据阿格斯（ARGUS）12月30日发布的信息称，作为全球最大的动力煤出口国的印度尼西亚，正在考虑减产和政策调整，这为即将进入新一年的全球海运市场带来了新的不确定性。

印度尼西亚动力煤出口变化

Indonesia's thermal coal exports (mn, t)

雅加达正考虑将明年煤炭生产目标设定在7亿吨以下，远低于其2025年近7.4亿吨的目标。实际产量可能会有波动，但政府的总体指导方针表明，有意削减煤炭生产商的生产配额（RKAB），这可能会对整体出口产生影响。

这一收紧供应的举措正值主要煤炭进口市场——中国和印度——今年的需求持续低迷，而明年的前景也不容乐观。

印度、中国动力煤进口变化

India, China thermal coal imports (mn, t)

煤炭生产商已根据疲软的需求调整运营，印尼年度煤炭出口量可能自2020年以来首次出现下降。大多数供应商因一系列计划中的政策措施（如煤炭出口税）出台而持谨慎态度，这些措施最早可能于2026年1月实施。

过去五年间煤炭价格从高位下跌，也掏空了印度尼西亚的国库。因此，其财政部正考虑通过征收煤炭出口税来增加收入来源，这将是在生产商已支付特许权使用费及其他间接税和附加费之外的额外收费。

阿格斯（Argus） 12月24日评估的广泛交易的热值GAR 4,200 千卡/千克的煤炭（适用于 Supramax 型船舶）加里曼丹离岸价（FOB）为每吨44.99美元，较其2021年10月21日创下的每吨154.21美元的历史高点下跌了71%。今年6月，该价格跌至超过四年来的最低点每吨39.40美元，此后稍有回升但一直在一个狭窄的区间内波动，一些生产商表示，这个区间的价格仅勉强覆盖成本。

印度尼西亚动力煤价格变化

Indonesian thermal coal prices ($/t)

2025年印度尼西亚政府还曾考虑采取其他措施以收紧供应，因为其认为持续的过剩状况对价格造成了压力。这些措施包括将出口销售所得存入国内银行账户、调整国内煤炭参考价格（HBA）、推出强制性生物燃料混合标准、禁止在南苏门答腊部分地区运输煤炭、对煤炭征收出口税，并恢复年度RKAB评估并加强对矿山复垦的合规要求。

印尼煤炭矿业协会（Indonesia Coal Mining Association）执行董事吉塔·马亚拉尼（Gita Mahyarani）告诉阿格斯（Argus），此类措施需要谨慎、精准地实施，需考虑到印尼国内用煤需求尤其是发电用煤等战略性需求，以及全球市场疲软带来的出口挑战。

马亚拉尼补充道，尤其是在涉及减产措施和出口税方面的模糊不清政策，进一步增加了复杂性，直接影响成本和投资决策。

政策变动和已宣布措施的不确定性，可能导致印尼煤炭开采放缓，并促使生产商在整个价值链上将注重提高效率以及进行市场多元化。

有一家煤炭生产商表示，尽管2026年第一季度可能会有一个与前三年生产配额RKAB制度相关的1月至3月的宽限期，但一些煤炭公司仍无法制定业务计划。由于缺乏拟议出口税的详细信息，供应商也无法估算产量和销售实现情况。

一家煤炭贸易商补充说，新的生产配额也存在模糊性，市场预计新年伊始生产和出口将出现下降，因为市场价格预计仍然疲软。

数百家坐拥没有生产矿井的小型矿业公司可能面临制裁，印尼当局要求它们严格遵守RKAB配额申请规范，而大型矿商则在等待新的配额。

还有少数生产商希望2026年的生产配额比一年前的水平提高，以期在产量方面实现规模效应，从而在价格和需求疲软的环境下抵消收入下降。

需求预测

中国和印度两个全球最大的煤炭进口国，进口需求疲软，正拖累整体海运煤炭市场。

这两个国家拥有大量的国内资源储量，而来自南非和澳大利亚的供应商正在这些需求中心争夺市场份额。印尼卖家发现东南亚地区这个虽比印度和中国规模小但预计仍会增长的关键市场，竞争也非常激烈。

根据世界银行（World Bank）的预测，中国这一全球最大的煤炭进口国，经济增速预计将从2025年的4.9%放缓至2026年的4.4%。中国还在逐步提高可再生能源在其电力生产组合中的占比，对整体煤炭需求进一步造成了压力。

同样，由于2025年持续的季风季节以及可再生能源发电量的增加，印度的煤炭消耗也基本保持低迷。2025年印度卢比的大幅贬值也对进口造成了影响。

两国进口需求下滑促使印尼多家生产商调整生产销售策略，其中一些生产商在最近几个月增加了对印尼冶炼厂的发货量。但有一生产商表示，尚不清楚这些销售是否能满足印尼矿商必须遵守的强制性“国内市场义务”（DMO）份额要求，即他们至少需将产量的四分之一供应国内销售。

另一销售商称，由于市场前景存在不确定性，亚洲主要买家更加关注现货或固定价格及指数挂钩的短期合同，卖家也据此调整了销售策略。

印度尼西亚煤炭行业正面临产量下降以应对需求疲软的局面，部分贸易商还面临流动性问题。

马亚拉尼补充道，在此背景下，监管的清晰度和政策的一致性仍然至关重要，她指出雅加达已通过采取政策措施调整重新平衡煤炭市场。

她补充道：“随着行业在2025年需求疲软和成本压力攀升情况下的结束，2026年的市场将由审慎的政策调整和强化的运营纪律来塑造新变局。”

（编辑：吴晶）